期权的概念 美股顾名思义就是美国交易所进行交易的股票, 那么期权(Option)是什么?
期权(Option)是一种权力,持有期权的人可以在未来的某个时间,以期权约定的价格,来买入或者卖出相应的股票。 这种权力在美股市场上是可以交易的,交易该权利的价格被称作权利金(premium)。
期权的操作 期权的最小交易单位为手,一手是 100 张,对应 100 股相应正股的交易权力。期权分为看涨(Call)和看跌(Put)的期权。
在美股市场上,整个交易机制是完全公平的。你可以买入看涨期权,也可以卖出看涨期权,对应到看跌期权也一样,也就是说对于期权总共有四种操作:
买入看涨期权(Long Call
卖出看涨期权(Short Call
买入看跌期权(Long Put
卖出看跌期权(Short Put
同时期权根据约定的价格和目前的股价对比会有价内和价外两种概念,价内是指当前期权具有内在价值,即行权后获利的情况,相对应的价外就是没有价值的期权,废纸一张,对于价外期权一般持有人不会行权。
接下来来结合价内价外来介绍期权的四种情况:
买入看涨期权(Long Call 买入看涨期权,意味着你拥有了在未来某个时间点以期权约定价格买入股票的权力。 现在时间是 2020.11.10 ,微软一股 200$
,你以 20$
的价格买入一张 2020.12.10 到期的微软 220$
的期权,花费为 2000$
。到了 12.10 这天,会有两种情况:
价内 微软涨到了 300$
,高于期权约定的 220
,属于价内期权,你会选择行权,因为有利可图。 行权就是以期权约定的 220$
的价格买入 100 股微软的股票,然后转手就可以以现在的市价 300$ 卖掉。
你的收益为:
(股票当前价 - 行权价) * 股数 - 期权权利金价格 * 张数 * 100 : (300 - 220)* 100 - 20 * 100 = 6000
也就是收入为 6000$
。
价外
微软跌倒了 180$
, 低于期权约定的 220$
,此时期权已经没有获利空间了,属于价外期权。 如果你要行权的话,意味着你要以期权约定的 220$
的价格买入 100 股微软的股票。然而现在市价才 180$
, 买入就是亏,所以此时期权持有人是不会行权的。不行权的话,如果过了期权到期时间,那么你损失的就是 20$
的期权权利金。
期权交易 当然期权不是说一定要行权才可以获利,期权本身也是可以交易的。
同样拿上面的例子来说,当微软涨到了 300$
, 如果行权的话,是要买入 100 股微软的股票然后卖出才能获利 6000$
,你需要用 220 * 100 = 22000$
的资金全部买入微软,但如果没有这么多钱呢?
可以选择直接交易期权,当微软一股 200$
的时候,2020.12.10 到期的 220$
的看涨期权卖 20$
,那么当微软涨到 300$
的时候,这张期权本身也会涨到至少 300 - 220 = 80$
(期权的价格收到很多因素影响,主要因素为当前的股价和到期时间)。此时你选择不行权,直接卖掉这张期权,那么你的收益为: